配资天眼官网 【市场聚焦】鸡蛋:趋势未改
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来源:中粮期货研究中心
摘要
上周鸡蛋价格与淘鸡价格同步下跌,鸡蛋价格创下年内的新低,周内养殖端亏损幅度扩大,淘鸡出现加速现象,但当前淘鸡进程尚不足以改变增产趋势。鸡蛋市场中长期供给宽松格局不改,等待后市产能拐点信号出现。
一、供给过剩格局持续
当前鸡蛋市场核心矛盾仍在于供给端的高位压力。4月末在产蛋鸡存栏量攀升至13.29亿羽,同比增幅扩大至7.18%,存栏量仅次于2020年同期水平。年后以换羽替代淘汰的现象较为普遍,4-5月后换羽鸡群陆续进入产蛋高峰,叠加前期高补栏量的持续兑现,产能释放节奏明显加快。进入5月后,小码蛋供给压力尤为突出,产区报价持续承压,养殖端亏损幅度进一步扩大。
养殖端在亏损情景下,近期淘鸡进程有所加速,周内出栏量环比增幅超5%,淘鸡日龄亦有所提前,但当前仍处于530天以上的偏高水平。蛋鸡行业累计盈利周期长达4年,叠加存栏基数庞大,产能出清仍需时间。因此,当前淘鸡进度尚不足以扭转增产趋势,中长期供给宽松格局未改。
图1 在产蛋鸡存栏量(亿羽)

卓创资讯,中粮期货研究院
图2 淘汰鸡出栏量(万羽)

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二、梅雨季利空现货需求
需求端持续疲软,五一后市场转入传统消费淡季。尽管端午节临近,但下游采购心态谨慎,节日对需求的提振效果较为有限。上周现货价格跌破今年新低,河北馆陶最低跌至2.58元/斤,随后低价对需求有小幅提振,蛋价有所企稳,部分区域有小幅反弹。
后续随着全国气温回升及南方梅雨季节临近,鸡蛋储存难度加大,质量问题会越来越严重,将进一步压制贸易商囤货意愿。梅雨季节通常是每年的价格最为低迷的时候,因此,尽管当前蛋价有触底迹象,但后市的供过于求的矛盾持续突出,到梅雨季节仍有可能再度下跌突破前低。总的来看,当前需求端缺乏实质性利好,现货底部尚未明确,短期反弹空间受限。
图3 国内主产区鸡蛋价格季节性(元/斤)

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三、期现联动承压
当前期货盘面交易主线仍围绕弱现实与弱预期展开。近月合约受现货拖累持续探底,主力07合约跌至上市新低。从季节性规律看,7月合约通常先交易梅雨下跌压力,后博弈旺季反弹预期。在今年高存栏背景下,梅雨季节或加剧亏损幅度,现货仍有进一步下探的空间。
现货方面,端午前或有小幅反弹,但供过于求矛盾尚存,预计反弹高度有限。期货方面,淘鸡加速下,市场存在交易产能去化的动作,但当前淘鸡进程尚不足以改变增产趋势,鸡蛋市场中长期供给宽松格局不改,近月合约仍以底部震荡对待。后续关注梅雨季节淘鸡情况对远月情绪的边际影响,维持逢反弹布空思路,中长期等待产能出清信号明确。
作者简介
关壹麟
中粮期货研究院 农产品高级研究员
交易咨询资格证号:Z0018177
张蔚
中粮期货研究院 农产品研究员
从业资格证号:F03114065
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